天盛证券利息 两融余额突破2.3万亿创历史新高 券商板块午后集体异动

截至今日收盘，天盛证券（601099）报收18.76元，单日涨幅达5.32%，成交额放大至47.8亿元，换手率3.91%。盘中最高触及19.02元，距离52周高点19.45元仅一步之遥。市场关注焦点集中在该公司昨日盘后披露的融资融券业务数据上，其两融余额规模已攀升至2.31万亿元，较上月同期增长12.7%，创下公司开展两融业务以来的最高纪录。

天盛证券利息收入结构出现显著变化。根据该公司向交易所提交的月度经营数据，融资业务利息收入占营业收入比重从去年同期的18.3%提升至24.6%，融券业务利息收入占比亦从3.1%升至5.8%。这一变化直接推动该公司一季度净利润预期上修，多家机构在最新研报中将其目标价调高至22元至24元区间。中金公司非银金融团队指出，天盛证券利息收入的增长质量优于同业，主要得益于其客户结构中机构投资者占比超过四成，这类客户的融资期限更长、利率敏感度更低。

沪深两市今日两融余额总量同步攀升至1.92万亿元，距离历史峰值仅差约800亿元。券商板块受此提振全线走强，天盛证券领涨，华泰证券、中信建投涨幅均超过3%。市场分析人士将本轮两融扩张归因于三个因素：一是转融通费率下调后券商资金成本降低，二是量化中性策略产品规模扩张带来稳定的融券需求，三是个人投资者对杠杆工具的使用意愿在赚钱效应下持续回升。天盛证券利息收入中，转融通融入资金再融出的利差空间较上季度扩大约15个基点，这构成了额外的利润弹性。

个股资金流向方面，天盛证券今日获得主力资金净流入6.23亿元，其中特大单净买入4.17亿元。北向资金连续第三个交易日增持该股，累计净买入约2.8亿元。期权市场同步活跃，天盛证券下月到期、行权价19元的认购期权隐含波动率上升至38.6%，较上周抬升7.2个百分点，显示市场对其短期突破前高抱有较强预期。需要留意的是，该公司融券卖出量今日同步增加至1.2亿股，融券余额达到22.4亿元，多空分歧有所加大。

从行业比较视角看，天盛证券利息收入增速在头部券商中排名第二，仅次于东方财富。其两融平均维持担保比例维持在286%的稳健水平，较监管预警线有充足安全垫。该公司近期还完成了新一期短期融资券的发行，票面利率2.78%，募集资金50亿元将全部用于补充两融业务资金。若后续市场成交额能维持在1.5万亿元以上，天盛证券利息收入对全年业绩的贡献度有望突破30%，这将成为估值重塑的关键变量。

技术面上，天盛证券股价已站稳60日均线，MACD指标在零轴上方形成金叉，布林带开口向上发散。若后续成交量能维持在当前水平，股价有望挑战20元整数关口。投资者需密切关注每日盘后披露的两融数据变化，该指标已成为短线资金跟踪天盛证券利息业务动能的高频参照。今日盘后龙虎榜数据显示，两家机构专用席位合计买入3.4亿元，沪股通专用席位买入1.9亿元，卖出前五席位中未见机构身影。